Curso de Fundamentos y productos de Renta Fija
Y la mayoría de inversores particulares no entiende ni una sola de sus reglas.
Verano de 2023.
Madrid. Calle Alcalá número 48.
Hay cola en la puerta del Banco de España.
Una cola de verdad. De gente esperando dos y tres horas bajo el sol.
Algunos llevan abanico. Algunos llevan a sus padres jubilados. Algunos miran el móvil con cara de “ojalá no me toque salir antes de que cierren”.
¿Qué venden ahí dentro?
Letras del Tesoro al 3,5%.
(Las mismas letras que llevaban más de diez años existiendo sin que nadie les hiciera ni caso.)
Los tipos habían subido. Y de repente la gente descubrió que el Estado pagaba más por prestarle dinero a un año que la mayoría de productos de ahorro tradicionales.
Mucha de esa gente nunca había comprado una letra del Tesoro en su vida.
Tampoco habrían sabido explicar bien qué era lo que estaban comprando.
Sabían que pagaba un 3,5% y que lo emitía el Estado.
Con eso bastaba.
Pero lo más interesante no eran los que estaban en la cola.
Lo más interesante eran los que no estaban.
Los que no estaban en la cola eran de tres tipos:
1. Los que NO estaban en la cola porque ya tenían renta fija comprada — pero la habían comprado sin entender qué llevaba dentro.
2. Los que mientras todo el mundo se peleaba por una letra al 3,5% estaban posicionándose en bonos a más plazo que pagaban más, anticipando un escenario distinto.
3. Y los que estaban en otro juego completamente. Un juego que el inversor particular medio no llega a imaginar que existe.
(En instrumentos teóricamente más conservadores que las acciones. Ahí está el truco.)
Porque para el inversor particular medio, un bono es “ese papel que paga un cupón y te devuelve el dinero al vencimiento”.
· No sabe que los bonos cotizan.
· No sabe que se pueden comprar por debajo de su valor nominal.
· No sabe que un bono que paga un cupón del 5% comprado a 70 no rinde un 5% — rinde bastante más.
· No sabe ni que ese juego existe.
Eso es lo que mira el que sabe de renta fija de verdad.
La diferencia entre los del primer grupo y los del tercero no era el patrimonio.
No era la suerte.
No era la inteligencia.
Era saber cómo funciona la renta fija.
Es como ver un partido de fútbol con media pantalla tapada.
Ves lo que pasa en una banda. Te pierdes la otra.
Y te crees que estás siguiendo el partido.
Tú probablemente lleves años jugando con esa pantalla tapada sin saberlo.
(Hasta ahora)
Tu objetivo no es estar en la cola.
Tu objetivo no es ser del segundo grupo.
Tu objetivo es estar en el tercer grupo.
El mercado mundial de bonos es más grande que el de acciones.
Es donde se mueve el dinero institucional. Donde están los grandes gestores. Donde los bancos centrales leen antes de tomar decisiones.
Y lo más importante:
Es donde se determina el precio de TODO lo demás.
Los tipos de interés condicionan cada valoración de cada acción. La curva de tipos marca el ritmo de la economía. Lo que pasa en renta fija decide lo que pasa en renta variable seis meses después.
(El que entiende renta fija ve venir las cosas. El que no, las sufre.)
Y sin embargo, el inversor particular medio:
No sabe leer una TIR.
No entiende qué es la duración.
Cree que “renta fija = sin riesgo”.
Compra fondos sin saber lo que llevan dentro.
Y cuando los tipos suben un 4% en dos años, pierde dinero en lo que se suponía que era “lo aburrido y seguro”.
Eso pasó en 2022.
Los que entendían lo que estaba ocurriendo se posicionaron con duraciones cortas. Aguantaron. Algunos ganaron dinero.
Los que no, perdieron entre un 15% y un 30% en algo etiquetado como “conservador”.
En LWS llevamos años formando inversores en bolsa, opciones y valoración. Y hay algo que llevamos viendo desde el principio:
Por eso decidimos montar algo distinto.
Y para esto no íbamos a poner a un Loco de Wall Street delante de una pizarra.
Tampoco íbamos a poner a uno de esos que hace dos años no sabían explicar lo que era un cupón y ahora se han abierto un Substack y un canal en X para “enseñarte” renta fija a base de hilos en negrita.
Eso te dura el verano.
Esto es otra cosa. Esto es serio.
Fuimos a buscar a los mejores.
Y los mejores estaban en el Instituto BME.
Este curso es una unión entre LWS Academy y el Instituto BME.
No es una colaboración puntual. Es un programa diseñado a cuatro manos. Con un objetivo muy claro: que esto lo dieran los mejores profesores de España en renta fija. Y que al terminarlo, el alumno saliera con una acreditación oficial del Instituto BME que tiene peso real en el sector.
Los profesores no enseñan sobre cómo funciona el mercado español de renta fija.
Lo dirigen
Esos son los que vas a tener delante.
Quiénes son los profesores
Luis Merino González — Director de Renta Fija, Mixtos y Fondos de Fondos en Santalucía Asset Management. Es decir: dirige la gestión de fondos de renta fija de una de las gestoras españolas líderes, con productos premiados con 5 estrellas Morningstar. 25 años de trayectoria en mercados financieros, 19 de ellos en CaixaBank Asset Management como Gestor Director de Fondos de Renta Fija. Profesor del Máster MFIA del Instituto BME desde 2013. Ha impartido formación a medida a profesionales del Banco de España, Banco Santander y PwC. Máster en International Finance por Harvard University y Máster en Tipos de Interés y Derivados por la UNED.
Che Cabello — Profesor titular de Economía de la Universidad de Málaga. Inversor fundamental y en opciones. La pieza que conecta el rigor académico y la realidad institucional de BME con la perspectiva del inversor particular que llevamos años formando en LWS.
Luis Soutullo Esperón — Director Corporativo Financiero de Cecabank. Es decir: dirige las finanzas de una de las entidades españolas que es creador de mercado del Tesoro Español y una de las 41 entidades europeas designadas por la UE para colocar la deuda del Fondo Next Generation (750.000 millones de euros). Si quieres entender cómo se mueve la deuda pública por dentro, este es el tipo al que escuchar.
Emilio Gamarra Mompeán — BME Clearing. Es decir: la Entidad de Contrapartida Central supervisada por el Banco de España que compensa cada día todas las operaciones repo sobre deuda pública española, italiana, portuguesa, francesa, alemana, austríaca y holandesa. Profesor también del Máster mFIA. Sabe cómo funciona la cañería del mercado de renta fija europeo porque es quien la opera.
Juan Ramón Caridad — Codirector Académico del Máster MFIA del Instituto BME. Es decir: codirige, junto a Enrique Castellanos, el máster de referencia en mercados financieros e inversiones alternativas en España. Más de 20 años en gestión de activos: 14 años en GAM Investments como Head of Iberia, US International y LatAm, anteriormente en Pictet Asset Management, Morgan Stanley y Atlas Capital. Patrono de la Fundación FIDE. Licenciado en Economía por la Autónoma de Madrid, CAIA y MFIA.
Enrique Castellanos — Director del Instituto BME. Es decir: dirige la institución que forma a los profesionales financieros de España desde 1991 y por cuyas aulas pasan más de 6.500 alumnos cada año. Codirector académico del Máster MFIA. Autor de los manuales “Opciones y Futuros de Renta Variable” y “Lecturas mFIA”. Lleva más de 25 años vinculado a BME. Licenciado en Economía por la Autónoma de Madrid, con estudios en Options, Futures and Other Financial Derivates por la London School of Economics y certificación FRM por GARP.
Estas personas, en privado, dan formación a equipos de profesionales del sector financiero.
Aquí los vas a tener delante por menos de lo que cuesta una cena para dos en un buen restaurante de Madrid cada mes.
(El precio te lo cuento abajo. Cuando lo veas no te parecerá normal.)
Cómo está montado el curso
33 horas de formación en directo.
Clases en vivo los lunes y los martes de 19:00 a 21:00.
Eso significa que mientras el Director General de BME Renta Fija está explicando cómo se valora un bono, tú puedes preguntar. En directo. Y te responde.
(Esto no se paga con dinero. Se paga con suerte de estar en la sala.)
Todas las clases quedan grabadas y subidas al aula virtual.
Si una semana no puedes asistir, no se acaba el mundo. Lo ves cuando puedas. Lo revisas cuantas veces necesites. Lo consultas dentro de cinco años cuando estés tomando una decisión y necesites refrescar.
El material está elaborado por el Instituto BME.
El mismo material que utilizan los profesionales que se forman en BME. Adaptado al formato del curso y a un público que no es necesariamente de banca de inversión.
Acreditación oficial del Instituto BME.
Al superar el curso obtienes una acreditación oficial del Instituto BME, la institución de referencia en formación financiera en España desde 1991.
Y la entrega de diplomas se hace presencialmente en el Palacio de la Bolsa de Madrid.
Sí, has leído bien. En el Palacio de la Bolsa de Madrid.
(Solo ese momento ya merece el viaje.)
Esto es lo que vas a aprender
LO QUE TE ESTÁ COSTANDO DINERO
✔ Invertir solo en bolsa cuando la renta fija ofrece rentabilidades históricas es como mirar un partido con media pantalla tapada — y lleva años pasándote sin que lo sepas. Cuando entiendes la otra mitad, las decisiones que tomas en bolsa también cambian.
✔ Compras fondos de renta fija sin entender qué llevan dentro — y pagas comisiones de gestión cada año por carteras que no sabrías ni describir. Aquí aprendes a leer una ficha de fondo con criterio propio y a decidir si lo que pagas merece la pena.
✔ En 2022 los bonos tuvieron su peor año en un siglo y la gente perdió dinero en lo que se suponía que era “lo seguro” — porque a la mayoría nadie le explicó nunca qué es la duración ni por qué importa. Saldrás del curso sabiendo exactamente qué te expone a ese tipo de pérdidas y cómo evitarlas la próxima vez. Y la habrá.
✔ Hay inversores particulares pagando comisiones de gestión activa por carteras que podrían replicar ellos mismos en quince minutos — pero como no entienden lo que están comprando, lo pagan religiosamente cada año. Esto se acaba cuando entiendes el producto.
✔ Si analizas una empresa para comprar sus acciones pero ignoras sus bonos, estás haciendo medio análisis — y a veces la mejor oportunidad de inversión de esa misma compañía está en su renta fija, no en su renta variable. Aprenderás a mirar ambas puertas.
LO QUE DEBERÍAS SABER Y NADIE TE HA EXPLICADO
✔ Cómo se calcula realmente la rentabilidad de un bono: TIR, duración y convexidad explicadas desde cero — sin ecuaciones aterradoras, con ejercicios en Excel que puedes seguir tú mismo. Esto es lo que diferencia un bono “rentable” de uno que te va a costar dinero aunque te paguen el cupón.
✔ Cómo se construye la curva cupón cero y por qué entenderla es entender la economía — los bancos centrales miran esto antes que los datos de empleo. Cuando aprendes a leerla, dejas de necesitar que nadie te diga lo que va a pasar con los tipos.
✔ Qué es exactamente un Forward Rate Agreement, un swap de tipos de interés y un futuro sobre bono nocional — productos que mueven billones cada día en los mercados internacionales y de los que el inversor particular medio no podría dar ni la definición. Saldrás sabiendo qué son y para qué sirven, y cuando los grandes los usen para mover el mercado, sabrás exactamente qué están haciendo y cómo te afecta a ti.
✔ Cómo funciona el mercado primario de deuda pública: subastas del Tesoro, sistema de anotaciones en cuenta, primeras y segundas vueltas — el mecanismo exacto por el que España y el resto de gobiernos europeos financian su gasto público. Cuando entiendes el primario, entiendes mejor el secundario. Y ahí es donde se decide el precio al que tú compras o vendes deuda en tu cartera.
✔ Cómo se valoran los bonos convertibles y por qué son una de las herramientas favoritas de los gestores que saben lo que hacen — un instrumento que combina lo mejor de la renta fija y la renta variable. Cuando entiendes los convertibles, tu universo de inversión se amplía con un producto que muy pocos inversores particulares saben usar — y eso es ventaja directa.
LO QUE NO TE IMAGINAS
✔ Algunos de los mejores gestores del mundo compran simultáneamente acciones y bonos de la misma compañía que han analizado — porque saben que el análisis fundamental sirve para las dos cosas. Verás cómo se construye una cartera así y por qué multiplica la calidad de tu análisis.
✔ Existen estrategias de “Switching” (Flattening, Steepening, Barbell) que usan los gestores institucionales para posicionarse según lo que esperan que haga la curva — y que un inversor particular puede aprender a replicar en su cartera personal una vez entiende la mecánica.
✔ El concepto de “Cheapest to Deliver” en los futuros sobre bonos, que decide qué bono se entrega en un vencimiento — algo que los traders institucionales calculan todos los días. Aunque tú no hagas arbitraje, entenderlo te enseña a leer el mercado de futuros de renta fija como lo lee un trader profesional. Y eso cambia las decisiones que tomas en tu cartera.
✔ Repos, simultáneas y strips: los productos con los que se financia el día a día del mercado mayorista — y que se compensan precisamente en BME Clearing, donde uno de tus profesores trabaja. Entenderlos te explica por qué se mueven los tipos a corto plazo y cómo se financia la banca. Imprescindible para tomar decisiones de cartera con criterio macro.
LO QUE VAS A GANAR
✔ Serás capaz de analizar un fondo de renta fija y decidir si vale lo que te están cobrando por él — sabrás juzgarlo tú mismo por lo que lleva dentro, no por lo que diga el folleto. Esto solo ya cambia tu cartera para siempre.
✔ Vas a entender la macroeconomía como la entiende un gestor profesional — porque los tipos de interés condicionan absolutamente todo, y una vez que sabes cómo se forman y por qué se mueven, dejas de leer la prensa económica y empiezas a anticiparla.
✔ Saldrás con una acreditación oficial del Instituto BME — la institución de referencia en mercados financieros en España desde hace más de 30 años. Y la ceremonia de entrega es presencial, en el Palacio de la Bolsa de Madrid.
✔ Podrás integrar la renta fija en tu cartera con criterio — no como ese 20% que te dice tu robo-advisor que tienes que tener “para estar diversificado”, sino entendiendo qué duración llevas, qué riesgo de crédito asumes y qué esperas que pase con los tipos. Diversificación de verdad.
LO QUE ESTÁS HACIENDO MAL
✔ Creer que la renta fija “es para viejos” o “es lo aburrido” — la renta fija es donde están las mejores cabezas de la industria financiera. Y donde está, en muchos años, el dinero de verdad. Quien la desprecia, lo hace porque no la entiende. Cuando la entiendes, dejas de despreciarla y empiezas a usarla a tu favor.
✔ Pensar que “renta fija = sin riesgo” — el peor error que puede cometer un inversor con productos de renta fija. Hay riesgo de tipo de interés, de crédito, de liquidez, de divisa. Si no sabes evaluarlos, no estás invirtiendo: estás rezando. Después del curso, sabrás identificar y medir cada uno de esos riesgos antes de invertir un euro.
✔ Comprar fondos de renta fija sin preguntar qué duración media tienen — el dato más importante de un fondo de renta fija, el que decide cuánto pierdes si los tipos suben. Y el que la mayoría de inversores particulares nunca consulta porque “es muy técnico”. Después del curso, será el primer dato que mires.
✔ Ignorar los tipos de interés cuando valoras acciones — el descuento de flujos depende del tipo libre de riesgo. Si los tipos suben un 4%, las valoraciones cambian completamente. Quien no integra esto en su análisis de bolsa está valorando con datos del año pasado. Después del curso, tus valoraciones de empresa incorporarán correctamente el escenario de tipos vigente.
CURSO DE FUNDAMETOS Y PRODUCTOS DE RENTA FIJA
LWS ACADEMY + INSTITUTO BME
Una unión entre LWS Academy y el Instituto BME.
Impartido por profesores del Instituto BME, Cecabank y BME Clearing.
Con la participación de Che Cabello (LWS, Universidad de Málaga).
33 horas de formación.
Clases en directo los lunes y martes de 19:00 a 21:00.
Todas las sesiones quedan grabadas y disponibles en el aula virtual.
Acreditación oficial del Instituto BME.
Ceremonia de entrega de diplomas en el Palacio de la Bolsa de Madrid.
660€
Pago único. Precio final.
Preguntas Frecuentes
No tengo ni idea de renta fija. ¿Puedo seguir el curso?
Sí. El curso empieza desde cero. La primera sesión es de matemáticas financieras explicadas para cualquier persona — capitalización simple y compuesta, tipos de interés, conceptos básicos. A partir de ahí se va construyendo progresivamente. Si alguna vez has dividido y multiplicado, puedes seguir el curso.
¿Es esto un curso para opositores o gente que trabaja en banca?
No. Los profesores sí trabajan en el sector y enseñan a profesionales en otros formatos. Pero este curso está pensado, montado y adaptado para el inversor particular que quiere entender de renta fija con la profundidad de un profesional, sin necesidad de tener un máster previo. Por eso es una unión entre LWS y BME, y no un máster cerrado.
¿La acreditación es oficial?
Sí. Al superar el curso obtienes acreditación oficial del Instituto BME, la institución de referencia en formación financiera en España desde 1991. Es la misma casa que forma a los profesionales que trabajan en los mercados, y eso da peso real a tu titulación.
¿Tengo que comprar bonos directamente para que el curso me sirva?
No. La mayoría de inversores particulares accederá a la renta fija a través de fondos. Pero una de las cosas más importantes que vas a aprender es a evaluar fondos de renta fija con criterio — saber qué llevan, qué duración tienen, qué riesgo asumes. Eso solo, aunque nunca compres un bono directo, ya te ahorra mucho dinero en comisiones absurdas.
No puedo asistir siempre en directo. ¿Puedo hacer el curso igual?
Sí. Todas las clases se graban y se suben al aula virtual. Las ves cuando puedas, cuantas veces necesites. La ventaja de asistir en directo es que puedes preguntar en el momento. Pero si una semana no puedes, no pasa nada.
¿Esto no es muy técnico para alguien que no es matemático?
El temario es técnico, sí. Pero la forma de explicarlo está pensada para que se entienda. Esa es precisamente la diferencia entre un buen profesor y uno mediocre. Y aquí no hay profesores mediocres. Hay ejercicios en Excel para que veas cómo se aplican los conceptos. Si haces el curso con atención, sales sabiendo de renta fija. No “habiéndola visto”.
¿Por qué lo hace LWS si vosotros sois de bolsa y opciones?
Precisamente por eso. Llevamos años formando inversores que dominan análisis fundamental, valoración, opciones, macro. Y queríamos completar esa formación con la otra mitad del mercado financiero. Lo importante para nosotros era que este curso lo dieran los mejores profesores de España en renta fija. No nosotros. Por eso lo hicimos juntos con el Instituto BME.
¿Hacéis factura?
Claro. Sin problema.
¿Hacéis precios especiales para empresas o grupos?
Sí. Escríbenos a helpdesk@locosdewallstreet.com y lo hablamos.
¿Para esto no me sirve preguntarle a ChatGPT?
Pregúntale a ChatGPT qué es una duración modificada. Te va a dar una respuesta que suena bien. Ahora pregúntale por qué un FRN tiene una duración prácticamente nula a pesar de tener vencimiento largo. La respuesta empieza a flaquear. Después pregúntale cómo aplicarías una estrategia barbell con dos bonos concretos del mercado español ahora mismo. Ya estás en territorio de invención. La IA es útil para conceptos básicos. No para tomar decisiones de inversión reales con tu dinero. Esto te lo enseña gente que dirige el mercado de renta fija español. No hay comparación.
PD: Si tienes una cartera de inversión y todavía estás 100% en bolsa, no estás siendo agresivo. Estás siendo desinformado. Hay una diferencia.
PPD: En 2022 hubo mucha gente que pensaba que tenía una cartera “segura” y se llevó la sorpresa de su vida. No porque hicieran nada raro. Porque les faltaba un concepto: la duración. Lo que aprendes en este curso es exactamente eso. Cómo leer lo que tienes, qué riesgo asumes y cómo posicionarte. Para que la próxima sorpresa no la pongas tú.
PPPD: Los profesores de este curso son la gente que dirige el mercado de renta fija español. El curso es una unión entre LWS Academy y el Instituto BME. La acreditación es oficial. La entrega de diplomas, en el Palacio de la Bolsa de Madrid. Y todo esto, por 660€. Si el curso no existiera y alguien te ofreciera lo mismo en cualquier otro formato, no te lo creerías.
Preguntas frecuentes
El que estrenemos a partir de cuando entres. El nuevo. El de antes que entraras no.
Sí. Cuando quieras.
No. Solo tienes que tener ganas de saber operar con Opciones.
No. Nunca. Podrás consultarnos lo que quieras sobre distintas operativas pero la decisión es exclusivamente tuya.
Dicen que solo hay 2 cosas seguras: la muerte y los impuestos. Nosotros le añadimos una tercera. El precio de la suscripción va a subir. Y será más pronto que tarde. Quizás sea mañana.
Pero si estás dentro NO. El precio al que entraste se te respetará SIEMPRE.
Si alguna vez decides irte y quieres volver (o se te pasa renovar) ya entrarías al precio que esté en ese momento (que ya te digo que no será este)
Tiene garantía “he pagado poco”, que es mejor. Pruebas un mes y si no te gusta te das de baja.
No te quedes sin tu plaza
Una metodología online que se adapta a ti
Disfruta de un curso 100% online que te permite adaptar la formación a tu vida (y no al revés). Podrás acceder a los contenidos en cualquier momento.
Disfruta de un curso 100% online que te permite adaptar la formación a tu vida (y no al revés). Podrás acceder a los contenidos en cualquier momento.
✔ Video explicativo, que aborda el tema de manera clara y concisa
✔ El audio del video, disponible para descarga en formato podcast
✔ Un manual de la lección descargable en PDF con el contenido escrito
✔ Slides que utilizan los profesores, así como Excels y demás herramientas
✔ Foro de discusión donde los alumnos pueden intercambiar ideas, plantear dudas y preguntar directamente a los instructores durante el período lectivo.
✔ Test o ejercicios prácticos para que el alumno evalúe que ha entendido la lección.
✔ Las sesiones en directo quedan grabadas y disponibles en la plataforma para verlas en diferido.
✔ Con la realización del pedido de compra, el usuario acepta el Contrato de Matrícula
✔ Video explicativo, que aborda el tema de manera clara y concisa
✔ El audio del video, disponible para descarga en formato podcast
✔ Un manual de la lección descargable en PDF con el contenido escrito
✔ Slides que utilizan los profesores, así como Excels y demás herramientas
✔ Foro de discusión donde los alumnos pueden intercambiar ideas, plantear dudas y preguntar directamente a los instructores durante el período lectivo.
✔ Test o ejercicios prácticos para que el alumno evalúe que ha entendido la lección.
✔ Las sesiones en directo quedan grabadas y disponibles en la plataforma para verlas en diferido.
✔ Con la realización del pedido de compra, el usuario acepta el Contrato de Matrícula
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