Podría poner un ejemplo de dónde se apunta exactamente los gastos de seguro de incendios; usted comenta que como riesgos asegurables se incorporan como un coste más en la cuenta de resultados o como CAPEX. Yo no entiendo cómo afecta a la valoración contable de la empresa el hecho de imputarlo a la cuenta o al capex. Aprovecho también para discrepar (por supuesto no como experta, sólo como simple alumna): ¿ dígame qué empresa no tiene un seguro contraincendios? Ya no es un riesgo evitable o inevitable sino una condición insalvable para tener una empresa. Un gasto fijo para sumar. Otro ejemplo: que no te paguen es otro riesgo, puedes vender mucho y no facturas. Pues en la práctica no es un riesgo sino un gasto fijo porque las empresas usan seguros de caución y las que no lo usan dudo que coticen en bolsa. Es decir, estos aspectos ya están incluidos en una cuenta de resultados, no añaden una información relevante para valorar el riesgo de que la empresa cree valor. Un incendio puede agravar temporalmente la compañía, perjudicar su cash flow, pero si es una compañía con fuertes moats no es un riesgo, es un gasto fijo.

Gracias Lucema por todas tus preguntas!

Una a una:
Si yo decido abrir una panadería, puedo decidir si contratar un seguro de incendios, de inundaciones, un seguro que me cubra sólo el habitáculo o que me cubra el equipamiento y los inventarios… Todas estas decisiones son decisiones que tendrá que tomar el empresario.

Respecto a los impagos, hay recursos como el factoring o seguro de impagos, que hace que, a cambio de un pequeño %, se asegure el cobro.

Al incorporarlo como Capex, directamente está afectando al FCF realizado. Por lo que al calcular métricas como FCF yield o EV/FCF, impacta directamente en la valoración.

Un saludo

Perdone que sea tan pasada Sr. Jesús: tras la respuesta me surge otra duda. Hemos estudiado la relación EV/EBITDA pero no EV/FCF, podría precisar si es  lo mismo. Yo creo que no, mas no estoy segura de nada porque me lío sola con tanto acrónimo!! Si no es lo mismo podría explica qué información te arroja esas comparativas: EV/EBITDA,EV/EBIT, EV/FCF