Los costes de producción de una mina sí suelen variar a lo largo de su vida útil, y esto depende de múltiples factores operativos y del tipo de materia prima. En general, durante los primeros años, las empresas suelen explotar las zonas de mayor ley o más accesibles, lo que permite operar con menores costes por tonelada o unidad de producto. Sin embargo, con el paso del tiempo, la operación tiende a enfrentar desafíos como leyes más bajas, mayor profundidad, aumento del material estéril que hay que remover o desgaste de la infraestructura, lo cual puede encarecer progresivamente la producción. Además, factores externos como inflación, energía, normativa ambiental o costes laborales también impactan significativamente.

En el caso específico del petróleo, por ejemplo, muchos pozos presentan una curva de declive natural: los primeros años ofrecen una alta productividad gracias a la presión natural del reservorio, pero luego, mantener el flujo requiere técnicas más complejas (como reinyección o fracturación), lo que eleva el coste por barril. En otros commodities, como el cobre en minas a cielo abierto o el litio en salmueras, los costes pueden mantenerse más estables durante un tiempo, pero siguen sujetos a cambios estructurales en la operación.

Respecto a la inversión en empresas mineras, es cierto que representan una buena forma de beneficiarse de la subida del precio del recurso subyacente. Muchas veces el mercado tarda en reflejar esa mejora de precios en la cotización de las empresas, lo que crea ventanas de oportunidad para el inversor. Esto puede deberse a factores como contratos de cobertura (hedging), inercia del mercado, o incluso problemas internos que empañan temporalmente su percepción. En todo caso, lo importante es analizar si la empresa tiene apalancamiento operativo, es decir, si una mejora en el precio del commodity transforma rápidamente su rentabilidad. Empresas con costes altos suelen ser las más sensibles a los precios y, aunque más arriesgadas, pueden ofrecer retornos explosivos cuando el mercado gira a favor. Sin embargo, a veces si una empresa no sube o se mueve con la materia prima que esta subiendo puede ser que haya factores que hagan que el mercado desconfie de dicha accion.